Fundada em 1972, a Agência de Viagens CVC já havia embarcado cerca de 5 milhões de passageiros com apenas 30 anos de atuação. Nos anos 2000, ela consolidou o turismo rodoviário e iniciou a democratização dos cruzeiros marítimos no País.
Em 2013, as ações da CVC estrearam na Bolsa de Valores (B3). Dois anos depois, a empresa adquiriu 100% do controle acionário da “Submarino Viagens” (B2W Viagens e Turismo Ltda.), operação que fortaleceu a presença da CVC no canal digital. Atualmente, a companhia faz parte do Ibovespa, o mais importante índice de ações da B3.
No ano seguinte, a CVC adquiriu a Experimento Intercâmbio Cultural. Em 2017, após formar o maior grupo de viagens das Américas, o CVC Corp., a empresa assumiu o controle acionário da Trend Operadora., dedicada a viagens de lazer e corporativas, e da Visual Turismo, para alcançar o ecoturismo, resorts e viagens com fins especiais e sofisticados.
Em 2018, a companhia comprou 60% do capital social de dois importantes players na Argentina: Bibam Group e Ola, suas primeiras aquisições no exterior. Atualmente, o CVC Corp dispõe do maior portfólio de produtos e serviços turísticos da América Latina e é formado por marcas bem posicionadas em seus segmentos de atuação.
Duramente castigadas com as medidas de isolamento - que paralisaram o turismo e forçaram o cancelamento de viagens - por causa da pandemia do coronavírus, as ações da CVC já performaram melhor na B3, com cotações em aproximadamente R$ 15,50 em dezembro de 2013. Em fevereiro de 2019, os papéis da companhia chegaram a valer em torno de R$ 61. Desde então, os papéis vêm oscilando. Em outubro de 2020, eles voltaram ao patamar de R$ 15,09 por ação.
Resultados da CVC (CVCB3) do 4T20 e de 2020
A CVC (CVCB3) reportou seus resultados do 4T20 e de 2020 nesta semana, na noite de sexta-feira, 26, após o fechamento de mercado.
Em suma, os números apresentados indicam uma clara retomada das viagens no último trimestre. Porém, ainda em cerca de 1/3 do valor de reservas confirmadas e receita líquida proveniente das confirmações das viagens do ano anterior.
Os impactos dos resultados da empresa nas ações da CVC podem ser visto como, em geral, levemente positivos, até o momento, com a empresa tendo obtido, dos dias 26 a 30, uma alta de aproximadamente 5,8%. Entretanto, logo depois, seus papéis voltaram a recuar.
Voltando aos resultados: as reservas confirmadas no quarto trimestre do ano passado foram de R$ 1,85 bilhão, cerca de 78% acima do 3T20. Contudo, ainda 63% abaixo do valor reportado no mesmo período do ano anterior. No ano, as reservas confirmadas ficaram em R$ 6,37 bilhões, 67,1% abaixo de 2019.
A receita líquida total reportada foi de apenas R$ 517,4 em 2020, ante R$ 1,73 bilhão no ano anterior.
Tanto as operações do Brasil como as da Argentina tiveram resultados negativos em mais de 60% nas reservas e na receita líquida, com o consolidado do ano fechando com prejuízo líquido de R$ 1,23 bilhão.
Esse valor teria sido cerca de 50% pior (para cerca de R$ 1,8 bilhão) caso não houvesse um efeito de reversão de Imposto de Renda diferido, com efeito positivo no resultado líquido contábil de em torno de R$ 600 milhões.
Ademais, o número de passageiros transportados no quarto trimestre de 2020 teve forte aumento em relação ao 3T. Ele saiu do patamar de 400 mil para 2 milhões de passageiros. Entretanto, ainda é 40% abaixo dos 3,3 milhões de passageiros do 4T19.
A queda no volume de passageiros foi menor que a queda nas reservas e na receita líquida, o que implica em um ticket médio menor. Isso indica uma parcela maior de viagens domésticas e de menor distância em geral.
Por fim, apesar de a companhia ter gerado um fluxo de caixa livre positivo no ano – e isso mesmo com os resultados contábeis ruins –, esse fato é distorcido pelo adiamento dos desembolsos de caixa relacionados a cancelamentos, viagens postergadas e reembolsos com prazos prolongados, o que indica que o fluxo irá se reverter com o aumento das viagens efetivamente realizadas, gerando um efeito oposto ao resultado contábil.
Ao final do quarto trimestre de 2020, as ações da CVC (CVCB3) encontravam-se no patamar de, aproximadamente, R$ 20,00.
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